PENGARUH ENVIRONMENTAL, SOCIAL, AND GOVERNANCE (ESG), PROFITABILITAS, DAN STRUKTUR MODAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN NON-FINANCE YANG TERINDEKS ESG OLEH LEMBAGA MORNINGSTAR SUSTAINALYTICS DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2024

Denisca Wulan Suci; Istiono

doi:10.69957/grjb.v5i04.2653

Authors

Denisca Wulan Suci Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya
Istiono Universitas 17 Agustus 1945 Surabaya

DOI:

https://doi.org/10.69957/grjb.v5i04.2653

Keywords:

ESG, Profitabilitas, Struktur Modal, Nilai Perusahaan, Sustainalytics, Bursa Efek Indonesia

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG), profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan non–finance yang terindeks ESG oleh lembaga Morningstar Sustainalytics di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2024. Fenomena meningkatnya perhatian investor terhadap praktik keberlanjutan mendorong perusahaan untuk memperkuat aspek ESG sebagai bagian dari strategi bisnis. Namun, hasil penelitian sebelumnya menunjukkan temuan yang tidak konsisten mengenai pengaruh ESG, profitabilitas, dan struktur modal terhadap nilai perusahaan, sehingga diperlukan penelitian lanjutan dengan konteks dan sampel yang lebih spesifik. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data sekunder berupa skor ESG dari Sustainalytics, laporan keuangan tahunan, serta data pasar saham dari perusahaan sampel. Sampel penelitian dipilih menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh 75 perusahaan non–finance yang memenuhi kriteria. Analisis data dilakukan melalui uji asumsi klasik, regresi linier berganda, uji F, uji t, serta koefisien determinasi (R²). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan ESG, profitabilitas, dan struktur modal tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Secara parsial, ESG berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan profitabilitas dan struktur modal tidak menunjukkan pengaruh signifikan. Temuan ini mengindikasikan bahwa keberlanjutan menjadi faktor penting bagi investor dalam menilai nilai perusahaan, sementara profitabilitas dan struktur modal tidak menjadi pertimbangan utama dalam konteks perusahaan non–finance terindeks ESG pada tahun 2024. Penelitian ini memberikan kontribusi teoretis dalam pengembangan literatur manajemen keuangan serta kontribusi praktis bagi perusahaan, investor, dan regulator dalam merumuskan strategi dan kebijakan terkait keberlanjutan perusahaan.

References

Adlah, A., & Febrianto, R. (2023). The Impact of Environmental, Social and Governance (ESG) on Corporate Value: The Role Of Real Earning Management As Moderating Variable. Journal of Accounting and Business, 24(01), 792–797. https://doi.org/10.54097/4mvdkn40

Aprelia, S., & Pernamasari, R. (2023). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, Dan Intellectual Capital Terhadap Nilai Perusahaan Sebagai Dasar Keputusan Investasi. Jurnal Online Insan Akuntan, 8(2), 27–40.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management 15e (15e ed.). Cengage Learning.

Cahyaningrum, A. J., & Ahmadi, M. A. (2024). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Profitabilitas, dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Systematic Literature Review). Jurnal Ilmiah Ekonomi Manajemen & Bisnis, 2(4), 214–222. https://doi.org/10.60023/4ynr9k78

Dewi, A. S., & Meliza. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas , Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi Pada Perusahaan Sub Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2020- 2022. Journal of Accounting and Management’s Student, 1(1), 1–7. https://journals.unikal.ac.id/index.php/jams/article/view/72

Diana, I., & Maria, M. (2020). The importance of Profitability indicators in assessing the financial performance of economic entities. The Annals of the Univesity of Oradea, Economic Sciences, 1(1), 219–228.

Dwipa, P. B. S. … Ferina, I. S. (2024). Pengaruh Environment Social Governance, Kualitas Audit, Risiko Bisnis Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Indeks ESG Leaders Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Edunomika, 08(03), 1–16.

Hasna Salsabila, F. … Wahyuningtiyas, N. (2025). Analisis Pengaaruh Pengungkapan Environmental, Social Dan Governance (ESG) Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Sektor Manufaktur Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020 - 2023. E-JRM: Jurnal Riset Manajemen, 14(01), 838–847. https://jim.unisma.ac.id/index.php/jrm/article/view/27142

Henny, & Susanto, L. (2019). Faktor-Faktor Yang Memengaruhi Profitabilitas Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma Akuntansi, 1(2), 301. https://doi.org/10.24912/jpa.v4i1.17519

Hidayat, W. W. (2022). Buku Referensi STRUKTUR MODAL ( CAPITAL STRUCTURE ). PT Pena Persada Kerta Utama.

Inayah, Z. (2022). Analisis Struktur Modal, Profitabilitas Dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Penelitian Literature Review Manajemen Keuangan). Jurnal Manajemen Pendidikan Dan Ilmu Sosial, 3(2), 788–795.

Irnawati, J. (2021). Nilai Perusahaan dan Kebijakan Deviden Pada Perusahaan Contruction and Engineering Pada Bursa Efek Singapura. In Cv. Pena Persada. CV. Pena Persada.

Maghfirandito, M., & Adiwibowo, A. S. (2022). Struktur Modal dalam Memoderasi Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 2016-2019). Diponegoro Journal of Accounting, 11(2), 1.

Marsuki, M. A., & Efendi, D. (2024). Pengaruh Environmental Social Governance Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, Vol. 13(6).

Meirini, D., & Khoiriawati, N. (2021). Kualitas Audit, Profitabilitas, Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Dalam Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan. Substansi: Sumber Akuntansi, Auditing, Dan Keuangan Vokasi, Vol 5 No 1, 79–96.

Nabila, F. … Husnan, L. H. (2021). Pengaruh Intellectual Capital dan Struktur Mosal terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas sebagai Variabel Pemediasi. Jurnal EMBA, 9(1`), 618–627. https://doi.org/10.1177/003172170108200922

Ningrum, E. P. (2022). Nilai Perusahaan (konsep dan aplikasi). CV. Adanu Abimata.

Oktaviana, S. … Manurung, A. H. (2025). Pengaruh Environmental, Social, General Disclosure, dan Indikator Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Perkebunan di Indonesia. Riset & Jurnal Akuntansi, 9(1), 464–478. https://doi.org/10.33395/owner.v9i1.2602

Prasadhita, C., & Nawawi, M. (2024). The Financial Performace of ESG (Environmental, Social and Governance) Star Listed Companies in Indonesia. Journal of Applied Business, Taxation and Economics Research, 3(5), 573–580. https://doi.org/10.54408/jabter.v3i5.335

Pratama, Y. D. M. P., & Susila, G. P. A. . (2024). Pengaruh Modal Intelektual dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi. Bisma: Journal Manajemen, 10(2).

Prismulyantoro, A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Kualitas Audit Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Manajemen Laba Sebagai Variabel Moderasi. SEIKO : Journal of Management & Business, 6(2), 239–250. www.kontan.co.id

Rahayu, I. (2024). Kinerja ESG dan Nilai Perusahaan : Sebuah Studi Empiris. 13(4), 514.

Ristiani, L., & Sudarsi, S. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan, dan Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(2), 12.

Seto, A. A. … Hakim, M. Z. (2022). Analisis Laporan Keuangan. PT Global Eksekutif Teknologi.

Vaniatan, M., & Mukhtaruddin. (2025). Dampak Environment, Social, and Governance terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan Investasi Keberlanjutan atau Beban Finansial. Integrative Perspectives of Social and Science Journal (IPSSJ) , 2(1), 1562–1577.

Wangi, G. T., & Aziz, A. (2023). Analisis Pengaruh ESG Disclosure, Likuiditas, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Indeks ESG Leaders. Ikraith-Ekonomika, 7(2), 221–230. https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i2.3351

Yovita, Y. … Purba, M. I. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi. 14, 508–521.